慕容瑶的登基仪式，简直寒酸得像过家家。龙椅？不存在的！可能是几个行军箱拼凑的“临时宝座”。黄袍？估计也就是找块黄布临时缝的。即位诏书念得有气无力，下面的朝贺人群稀稀拉拉，眼神飘忽，心思各异。更让慕容恒心凉的是，仪式还没结束，就有部众开始偷偷打包行李，趁着夜色，像下饺子一样，“扑通扑通”地投奔到河对岸慕容永的阵营里去了。慕容恒站在那个临时搭的、摇摇晃晃的高台上，望着台下越来越稀疏的人头，听着远处隐约传来的慕容永营地欢快的（？）篝火声，一股透心凉的绝望感涌上心头：“完了，芭比Q了……棋子们自己长腿跑了！” 他精心策划的棋局，眼看就要变成光杆司令的独角戏。
三、终极败北与神秘消失（386年末）
就在慕容恒焦头烂额，威信扫地的时候，河对岸的慕容永营地，那叫一个热火朝天，喜气洋洋。慕容永这位“渔翁”，充分展现了什么叫“鹬蚌相争，渔翁得利”。他敞开大门，笑容满面（可能是皮笑肉不笑）地接纳了从慕容瑶（慕容恒阵营）那边跑过来的“前员工”们。“来来来，同志们辛苦了！跟着慕容恒那个倒霉蛋没前途，到我这儿来，包吃包住……哦不，共享富贵！” 他深谙“得人心者得天下”的道理（至少在表面功夫上），史书记载他“待士卒有恩”，归附者络绎不绝，队伍像吹气球一样膨胀起来。
实力对比瞬间逆转。慕容永觉得时机成熟，立刻翻脸不认人，干净利落地把慕容瑶这个名义上的小皇帝给“刀”了。然后，他非常“民主”地“顺应民意”，改立了慕容泓（慕容冲他哥）的儿子慕容忠为帝，改元建武。看看慕容永给自己封的官：太尉（全国最高军事长官）、尚书令（政府首脑，宰相）！明眼人都看得出来，慕容忠就是个彻头彻尾的橡皮图章，盖章机器。真正的权力，稳稳地攥在了慕容永手里。而我们的主角慕容恒呢？只能躲在自己的小营地里，眼睁睁看着自己的政治资本像沙漏里的沙子一样，“哗哗”地流到慕容永那边去，心如刀绞，却又无可奈何。他彻底被架空了，从曾经的“总导演”变成了“跑龙套”的。
慕容永可不会就此收手。他联合了另一位实力派将领刁云，调转枪口，对准了慕容恒最后的“盟友”（或者说麻烦制造者）——弟弟慕容韬。结果毫无悬念，慕容韬的势力被轻松击溃，本人大概率也领了盒饭。慕容恒最后的依仗和筹码，就此烟消云散。
尘埃落定，慕容永觉得连橡皮图章慕容忠都多余了。于是，他再次“顺应天意民心”，废黜并杀掉了慕容忠，自己大摇大摆地坐上了河东王的宝座（后来直接称帝），定都长子（今山西长子）。一个以慕容永为核心的新西燕政权建立了。
那么，我们悲催的主角慕容恒呢？这位在短短一年内，亲手参与或主导了废立段随、拥立慕容顗、拥立慕容瑶，间接导致慕容冲、慕容顗、慕容瑶、慕容忠被杀，还和亲弟弟反目成仇的“政变小能手”、“换老板专业户”，在史书中却迎来了一个极其潦草的结局——神秘消失。史书对他的最终命运讳莫如深，只用冰冷的笔调记载“恒为永所败”、“其势遂衰”，然后……就没有然后了。他像人间蒸发一样，消失在了386年末或387年初的历史迷雾中。
他是死在乱军之中，被慕容永秘密处决了？还是心灰意冷，隐姓埋名逃跑了？亦或是在逃亡路上遭遇了盗匪、疾病？没人知道。这个曾经搅动西燕风云、主导四十万人迁徙的重量级人物，最终连个像样的死法都没在史书上留下。他的政治生涯，就像一场喧嚣的闹剧，在高潮迭起后，突然断电，屏幕一片漆黑。这结局，充满了黑色幽默——在权力场中翻云覆雨、算计一生的人，最终却被更汹涌的浪潮无声无息地吞没，连个水花都没溅起来。
四、历史放大镜：慕容恒的双面遗产
当我们拨开386年那血腥权斗的层层迷雾，用历史的放大镜仔细审视慕容恒，会发现他的政治遗产意外地具有鲜明的两面性，堪称“成也萧何，败也萧何”的鲜卑版。
东迁战略的“总工程师”： 毫无疑问，慕容恒主导的放弃长安、举族东归，是西燕历史上一个极其重大的战略转折点。这个决定本身，显示了他对关中形势的清醒认识（慕容冲死后，西燕在强敌环伺的关中确实难以立足）。他成功地将西燕政权的重心和核心人口（那四十万军民是最大的本钱）从战乱频仍的关中平原，转移到了相对易守难攻的河东地区（今山西西南部）。这步棋，客观上为后来慕容永在山西建立稳固割据（定都长子）奠定了最坚实的地理和人口基础。试想，没有这四十万人（哪怕有水分，基数也极大）作为基本盘，慕容永在山西就是光杆司令，根本玩不转。所以，慕容恒堪称西燕在山西“落地生根”的关键推手。这场迁徙本身，在混乱的十六国时期，也是一次规模罕见的人口大移动，宛如一股移动的洪流，